Air Liquide. Un nom que tout investisseur français finit par croiser tôt ou tard. Numéro deux mondial des gaz industriels, présente dans 72 pays, dividende en hausse depuis plus de 20 ans consécutifs. L’action figure dans des millions de PEA et de portefeuilles « bon père de famille » en France. Mais faut-il acheter des actions Air Liquide en 2026 ? Résultats records, valorisation exigeante, action gratuite annoncée : voici notre analyse complète.
- Chiffre d’affaires 2025 : 26,94 milliards d’euros
- Résultat net récurrent : 3,68 milliards d’euros (+6,2 %)
- Marge opérationnelle : 20,7 % (record historique)
- Dividende 2026 : 3,70 euros par action (+12,1 %)
- Action gratuite : 1 pour 10 en juin 2026
- PER : ~27x les bénéfices
- Code ISIN : FR0000120073 Ticker : AI
- Qu’est-ce qu’Air Liquide ?
- Résultats 2025 : une année record
- Performance historique et dividendes
- Dividende et action gratuite 2026
- Valorisation : est-ce trop cher ?
- Perspectives 2026 et au-delà
- Air Liquide vs Linde vs Air Products
- Les risques à connaître
- Comment acheter des actions Air Liquide ?
- Notre avis
- Questions fréquentes
Qu’est-ce qu’Air Liquide ?
Air Liquide est un groupe industriel français. Fondé en 1902, le groupe produit et distribue des gaz invisibles qui font tourner l’économie mondiale. Oxygène pour les hôpitaux. Hydrogène pour les raffineries. Azote pour l’alimentation. Hélium pour l’électronique. 72 pays, 66 000 employés, des clients qui ne peuvent tout simplement pas se passer d’Air Liquide. Et c’est exactement là que réside son avantage compétitif.
Ce qui distingue Air Liquide, c’est la nature de ses contrats. Pas des commandes à la semaine. Pas des appels d’offres annuels. Des contrats de 15 à 20 ans avec des industriels qui ne peuvent pas se passer de leurs gaz. Une aciérie ne coupe pas son oxygène. Un fabricant de semi-conducteurs ne change pas de fournisseur de gaz spéciaux tous les matins. Cette dépendance structurelle donne à Air Liquide une visibilité sur ses revenus futurs que la plupart des entreprises cotées n’auront jamais. Et c’est exactement pour ça que le marché accepte de la payer plus cher que la moyenne depuis des décennies.
Air Liquide est cotée sur Euronext Paris depuis 1913 et fait partie du CAC 40. Elle est également un pilier de nombreux ETF CAC 40. Si vous détenez un ETF CAC 40 dans votre PEA, vous avez déjà indirectement une exposition à Air Liquide.
Résultats 2025 : une année record
Le 20 février 2026, Air Liquide a publié ses résultats annuels 2025. Ils sont records sur pratiquement tous les indicateurs clés.
| Indicateur | 2025 | Variation |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 26,94 milliards d’euros | +2,0 % comparable |
| Résultat opérationnel (ROC) | 5,58 milliards d’euros | +7,6 % comparable |
| Marge opérationnelle | 20,7 % | +80 points de base |
| Résultat net récurrent | 3,68 milliards d’euros | +6,2 % |
| Résultat net part du groupe | 3,52 milliards d’euros | +6,4 % |
| BPA (bénéfice par action) | 6,10 euros | +6,3 % |
| Capacité d’autofinancement | 6,86 milliards d’euros | +8,3 % hors change |
Ce qui frappe dans ces résultats, c’est la marge opérationnelle à 20,7 %. C’est la première fois qu’Air Liquide franchit le seuil symbolique des 20 % de marge. Ce cap avait été fixé comme objectif dans le plan stratégique ADVANCE lancé en 2022. Il a été atteint avec un an d’avance. 631 millions d’euros d’efficacités opérationnelles, en hausse de 27 % sur un an. C’est un record. Le dollar a pesé sur les ventes publiées (-0,4 %), mais en données comparables la performance est solide. La croissance organique de 2 % peut sembler modeste. Elle l’est.
Air Liquide n’est pas une entreprise qui fait +20 % par an et personne ne lui demande. C’est une machine à délivrer régulièrement, sans à-coups, depuis des décennies. C’est exactement pour ça qu’on l’achète.
Performance historique et dividendes
Air Liquide est l’une des rares valeurs du CAC 40 à n’avoir jamais baissé son dividende depuis plus de 30 ans. Ce graphique illustre la progression du dividende par action sur 10 ans, ainsi que la performance annuelle du titre.
| Année | Dividende | Variation | Action gratuite |
|---|---|---|---|
| 2015 | 2,55 € | stable | Non |
| 2016 | 2,60 € | +2,0 % | Non |
| 2017 | 2,60 € | stable | Non |
| 2018 | 2,65 € | +1,9 % | 1 pour 10 |
| 2019 | 2,65 € | stable | Non |
| 2020 | 2,70 € | +1,9 % | 1 pour 10 |
| 2021 | 2,75 € | +1,9 % | Non |
| 2022 | 2,64 € | -4,0 % * | 1 pour 10 |
| 2023 | 2,95 € | +11,9 % | Non |
| 2024 | 3,20 € | +8,5 % | 1 pour 10 |
| 2025 | 3,30 € | +3,1 % | Non |
| 2026 | 3,70 € | +12,1 % | 1 pour 10 |
Dividende et action gratuite 2026
C’est l’un des arguments les plus forts pour les investisseurs particuliers français. Air Liquide n’a jamais réduit son dividende depuis plus de 20 ans consécutifs. Chaque année, il augmente ou reste stable. C’est extrêmement rare parmi les grandes valeurs du CAC 40.
Le dividende est de 3,70 euros par action. Il a été décidé par le conseil d’administration lors de l’Assemblée Générale du 5 mai 2026 au titre de l’exercice 2025. Une hausse spectaculaire de 12,1 % par rapport à l’année précédente. C’est la plus forte augmentation du dividende Air Liquide depuis plusieurs années.
- Assemblée Générale : 5 mai 2026
- Détachement du dividende : 18 mai 2026
- Mise en paiement : 20 mai 2026
- Montant : 3,70 euros par action
- Attribution d’actions gratuites : 1 pour 10 en juin 2026
L’action gratuite 2026 : qu’est-ce que c’est ?
En plus du dividende, Air Liquide distribue en juin 2026 une action gratuite pour 10 actions détenues. Ce n’est pas un geste commercial. C’est une récompense pour les actionnaires fidèles qui ont inscrit leurs titres au nominatif depuis au moins 2 ans.
Le jour de l’attribution, le cours baisse mécaniquement d’environ 9,09 %. Vous avez 10 actions à 180 euros, vous vous retrouvez avec 11 actions à ~163 euros. La valeur totale ne change pas. Mais si Air Liquide maintient son dividende par action après l’opération, vous percevrez l’année suivante le dividende sur 11 actions au lieu de 10. C’est là que la mécanique crée de la valeur.
Pour bénéficier de l’action gratuite, vos actions Air Liquide doivent être inscrites au nominatif pur ou administré depuis au moins 2 ans. Si vos actions sont en compte ordinaire chez votre courtier (au porteur), vous ne percevrez pas l’action gratuite. Renseignez-vous auprès de votre courtier pour vérifier ou modifier le mode d’inscription.
Valorisation : est-ce trop cher ?
C’est la question qui revient le plus souvent sur Air Liquide. L’action se paie cher. Très cher, même, par rapport au marché.
| Indicateur de valorisation | Air Liquide | Moyenne CAC 40 |
|---|---|---|
| PER (cours/bénéfices) | ~27x à 30x | ~15x |
| Rendement du dividende | ~2 % | ~3,5 % |
| Cours actuel | ~180 euros | |
| Objectif consensus analystes | 195,65 euros | |
| Objectif haut analystes | 216 euros | |
| Objectif bas analystes | 168 euros |
Un PER de 27 fois les bénéfices, c’est deux fois la moyenne du CAC 40. Et pourtant, les investisseurs acceptent depuis toujours de payer cette prime. Pourquoi ?
La réponse tient en un mot : visibilité. Contrairement aux entreprises cycliques dont les bénéfices peuvent s’effondrer en période de récession, Air Liquide signe des contrats à long terme avec ses clients industriels. Les gaz industriels sont indispensables à la production, quel que soit le contexte économique. Cette prévisibilité exceptionnelle justifie une valorisation supérieure au marché.
Est-ce trop cher pour autant ? Deux façons de voir les choses. À 27 fois les bénéfices, le potentiel de hausse rapide est limité. Ce n’est pas une valeur qu’on achète pour faire +30 % en 6 mois. Ceux qui cherchent ça regardent au mauvais endroit. Air Liquide, c’est une valeur qu’on achète, qu’on oublie dans son PEA, et qu’on retrouve 10 ans plus tard avec des dividendes réinvestis et un cours sensiblement plus haut. Si le groupe continue de faire ce qu’il fait depuis 15 ans, le cours actuel sera un excellent souvenir.
Perspectives 2026 et au-delà
Air Liquide aborde 2026 avec une confiance affichée. Le groupe a confirmé deux objectifs clairs pour les deux prochaines années.
Marge réalisée
Marge projetée
Résultat net (Mds €)
Pour 2026 : +100 points de base de marge supplémentaires et croissance du résultat net récurrent à taux de change constant. Pour 2027 : encore +100 points de base. Le total atteindra 560 points de base d'amélioration sur la période 2022-2027. Ce n'est pas un objectif de communication. C'est un engagement chiffré, sur 6 ans, avec un historique de résultats qui le crédibilise.
Trois moteurs structurels le soutiennent. L'hydrogène vert : Air Liquide est au coeur de la transition énergétique avec un second électrolyseur de 200 MW en Europe et des contrats long terme signés avec des raffineurs américains. L'électronique : numéro un mondial des gaz pour semi-conducteurs, avec des contrats majeurs en Asie, en Europe et aux États-Unis. Un secteur en pleine expansion portée par l'IA et la demande de puces. Et enfin l'expansion en Asie via l'acquisition finalisée de DIG Airgas en Corée du Sud en janvier 2026, qui renforce sa position dans le quatrième marché mondial des gaz industriels.
Air Liquide vs Linde vs Air Products
Air Liquide évolue dans un oligopole mondial. Trois acteurs dominent le marché mondial des gaz industriels. Voici comment se positionnent les trois géants du secteur.
| Critère | Air Liquide (AI.PA) | Linde (LIN) | Air Products (APD) |
|---|---|---|---|
| Siège | Paris, France | Dublin / New York | Allentown, USA |
| CA 2025 | 26,94 Mds € | ~33 Mds $ | ~12 Mds $ |
| Marge opérationnelle | 20,7 % | ~29 % | ~22 % |
| PER estimé | ~27x | ~35x | ~20x |
| Dividende croissant | +30 ans | +30 ans | +40 ans |
| Exposition hydrogène | Forte | Forte | Très forte |
| Accessible en PEA | ✅ Oui (action FR) | ❌ Non (CTO uniquement) | ❌ Non (CTO uniquement) |
Linde affiche des marges opérationnelles supérieures (~29 % vs 20,7 % pour Air Liquide) et une capitalisation boursière légèrement plus élevée. Mais Air Liquide présente deux avantages décisifs pour l'investisseur français : elle est éligible au PEA (Linde et Air Products ne le sont pas), et elle affiche une croissance du BPA plus dynamique (+6,3 % en 2025 vs +4,5 % pour le secteur). Pour un investisseur en PEA, Air Liquide est le seul accès direct à ce secteur depuis une enveloppe fiscalement avantageuse.
Les risques à connaître
1
Valorisation élevée
Avec un PER de 27x, Air Liquide laisse peu de marge à la déception. Un ralentissement de la croissance ou une mauvaise surprise sur les résultats peut provoquer une correction significative.
2
Risque de change
Avec 72 pays d'implantation, Air Liquide est exposée aux fluctuations de change. La dépréciation du dollar a déjà pesé sur les ventes publiées 2025 à hauteur de -3,2 %.
3
Rendement du dividende modeste
Avec un dividende de 3,70 euros sur un cours de ~180 euros, le rendement est d'environ 2 %. C'est nettement inférieur à la moyenne du CAC 40 (~3,5 %). Un investisseur qui cherche du revenu immédiat trouvera mieux ailleurs.
4
Risque réglementaire
La transition énergétique impose des évolutions rapides. Si les politiques publiques sur l'hydrogène ou la décarbonation industrielle changent, certains investissements d'Air Liquide pourraient voir leur rentabilité réduite.
Comment acheter des actions Air Liquide ?
L'action Air Liquide (ticker : AI, ISIN : FR0000120073) est cotée sur Euronext Paris. Voici comment procéder pas à pas depuis Trade Republic, le courtier le plus simple pour débuter. La même procédure s'applique sur Fortuneo ou Bourse Direct.
Étape 1 : Ouvrir un PEA chez un courtier en ligne
Air Liquide est une action française directement éligible au PEA. C'est l'enveloppe à privilégier pour un horizon long terme : après 5 ans, vos plus-values sont exonérées d'impôt sur le revenu. Ouvrez votre PEA en ligne en moins de 15 minutes.
Étape 2 : Rechercher l'action par son code ISIN
Dans la barre de recherche de votre application, tapez le code ISIN : FR0000120073. C'est la méthode la plus fiable pour trouver exactement la bonne valeur sans risque de confusion. Vous pouvez aussi rechercher directement le ticker AI sur Euronext Paris.
Étape 3 : Passer un ordre d'achat
Sélectionnez l'action Air Liquide, appuyez sur "Acheter" et choisissez titres au marché. Sélectionnez ensuite le nombre d'actions que vous souhaitez et validez votre achat
Pour bénéficier de l'action gratuite (1 pour 10 en juin 2026), vos actions Air Liquide doivent être inscrites au nominatif depuis au moins 2 ans. Renseignez-vous auprès de votre courtier pour basculer en nominatif administré, ou passez par le service actionnaire direct d'Air Liquide sur deveniractionnaire.airliquide.com.
Via un compte-titres ordinaire (CTO)
Si votre PEA est plein (plafond à 150 000 euros de versements) ou si vous souhaitez détenir vos actions en nominatif pur, un CTO est adapté. Attention : les plus-values seront soumises à la flat tax de 30 %. Pour la grande majorité des investisseurs, le PEA reste l'enveloppe à privilégier.
Pour aller plus loin sur les étapes d'achat en bourse, consultez notre guide complet comment acheter des actions en bourse.
Notre avis sur l'action Air Liquide en 2026
Air Liquide est l'une des rares valeurs du CAC 40 qui mérite pleinement son statut de valeur de référence. Des résultats records en 2025, une marge opérationnelle franchissant pour la première fois les 20 %, un dividende en hausse de 12,1 %, et des perspectives de croissance claires pour 2026 et 2027. Le dossier fondamental est solide.
Mais Air Liquide n'est pas une valeur bon marché. Elle ne l'a jamais été. Un PER de 27x exige de croire dans la durée, pas dans un retournement rapide. Ce n'est pas une action qu'on achète pour faire +30 % en 6 mois. C'est une action qu'on achète et qu'on garde 10, 15, 20 ans en réinvestissant les dividendes.
Pour un investisseur à long terme qui veut construire un socle de qualité dans son PEA avec une exposition à la transition énergétique et aux gaz industriels, Air Liquide reste l'une des meilleures options du CAC 40. Pour un investisseur qui cherche du rendement immédiat ou un potentiel de hausse rapide, d'autres valeurs seront plus adaptées.
Questions fréquentes
Est-il judicieux d'acheter des actions Air Liquide ?
Air Liquide est une valeur de qualité avec des fondamentaux solides : résultats records en 2025, dividende en hausse depuis plus de 20 ans, marge opérationnelle à 20,7 %. Elle est judicieuse pour un investisseur long terme qui accepte une valorisation élevée (PER ~27x) en échange de visibilité et de régularité. Elle est moins adaptée pour un investisseur qui cherche du rendement immédiat ou un potentiel de hausse rapide à court terme.
Où acheter des actions Air Liquide ?
N'importe quel courtier français fait l'affaire : Trade Republic, Fortuneo, Bourse Direct, BoursoBank. L'action (ISIN : FR0000120073, ticker : AI) est cotée sur Euronext Paris, accessible depuis un PEA ou un CTO. Un détail à ne pas négliger : pour toucher l'action gratuite, vos titres doivent être inscrits au nominatif depuis au moins 2 ans avant la date d'attribution. Si vos actions sont au porteur chez votre courtier, vous passez à côté.
Est-ce que les actions Air Liquide seront gratuites en 2026 ?
Oui. Une action gratuite pour 10 actions détenues, en juin 2026, soumise au vote de l'AG du 5 mai. Condition : être au nominatif depuis au moins 2 ans. Le cours baisse mécaniquement le jour de l'attribution. Ce qui compte, c'est ce qui se passe ensuite : si le dividende par action est maintenu, vous le percevez sur plus d'actions l'année suivante.
Combien rapporte une action Air Liquide ?
Le dividende 2026 est de 3,70 euros par action, versé le 20 mai 2026. Sur un cours actuel d'environ 180 euros, cela représente un rendement d'environ 2 %. Auquel s'ajoute le potentiel de plus-value à long terme. Sur les 10 dernières années, l'action Air Liquide a progressé d'environ 8 à 10 % par an en moyenne dividendes réinvestis.
Air Liquide est-elle éligible au PEA ?
Oui. Air Liquide est une société française cotée sur Euronext Paris. Elle est directement éligible au PEA. C'est l'enveloppe à privilégier. Après 5 ans, vos plus-values échappent à l'impôt sur le revenu. Seuls 17,2 % de prélèvements sociaux restent dus. Sur un CTO, c'est 30 % de flat tax. Pour une valeur de conviction comme Air Liquide, qu'on achète pour la garder 10 ou 15 ans, cette différence représente des milliers d'euros.
Quelle est la valeur d'une action Air Liquide ?
Le cours fluctue chaque jour. Au moment de la rédaction, l'action tourne autour de 180 euros. Les analystes visent en moyenne 195,65 euros, avec un scénario optimiste à 216 euros. Ce sont des projections, pas des certitudes. Le cours live en haut de cet article vous donne la valeur du jour.
Journaliste économique spécialisé dans la finance personnelle et les marchés financiers, Thomas Mercier vulgarise les concepts d'investissement pour les rendre accessibles à tous les profils d'épargnants depuis plus de 10 ans.